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　　我不懂价值投资，但很钦佩价值投资的坚守者，如沃伦·巴菲特和查理·芒格。因为价值投资要求长期持有，拒绝频繁交易。但频繁交易，也是人性的一部分。伟大的投资大师们，他们是怎么战胜人性的？

　　一天，某个原始人在野外行走，他的心情很郁闷，因为昨天带回家的兔子被偷了！可他的郁闷并没有持续多久，因为他在一棵大树旁，捡到一只慌不择路撞死的兔子。那请问，捡到兔子带来的欢愉，可以弥补昨天兔子丢失带来的痛苦吗？

　　在投资中，赚钱的股票，很多人都捏不住，总是急于变现，哪怕只盈利一点点，也要“落袋为安”。而亏钱时却选择死扛，因为一旦卖掉，亏损就会成为现实。

　　“损失厌恶”是个老话题，心理学家在这个领域的研究非常深入。简单概括，就是说：一个人在面对相同数量的收益和损失时，损失带来的负面情感体验，是收益带来的正面体验的两倍。比如，弄丢100块钱感受到的痛苦，要比捡到100块钱带来的喜悦强烈得多。

　　查理·芒格说，他家里曾经养过一条性格温顺的狗，只有一种情况下，这条狗才会咬人。那就是在给它喂食的时候，把食物从它嘴里夺走。如果你那么做，这条友善的狗会本能地咬你。它忍不住。对于狗来说，没有什么比咬主人更愚蠢的事情。但这条狗没办法不愚蠢，它天生就有被剥夺超级反应倾向。

　　“沉没成本”，让我们没法割舍已经投入的资源。“损失厌恶”，让我们没法确认已经遭受的损失。然而，人类的非理性，远不止于此。很多时候，我们在面临失败信号时，不仅不愿意退出，反而会加码投入，试图通过加码，力挽狂澜，挽回败局。

　　比如，一辆车子都已经修了很多次，修车的钱都够买辆新的了，但总期望再修一下，让车子重振雄风。比如，有些恋人关系，感情已经不可救药，但痴情一方，总奢望增加投入，能够挽回这段关系。比如，有些公司的某个项目，从立项起就被寄予厚望，获得了超量的人、财、物支持，却最终没能实现理想的成果，但负责人一直不死心，坚持继续加码投入，以期死灰复燃。

　　美国的出租车司机，因为每天会支出一笔固定费用，所以他们会给自己定一个每日营业额目标。达到营业额了，就可以选择早点下班。没有达到营业额，就不得不迟点下班。这就会出现一个奇怪的现象，出租车需求量高的日子，司机很早就下班了。需求量小的日子，司机不得不硬着头皮，压抑着心情，“吭哧吭哧”地继续埋头苦干。

　　实证研究表明，在出车时长相同的情况下，如果司机按需求分配时间，他们的收入将增加15%。实际上，即使司机们随便做个决定，比如无论怎样每天都工作相同的时间，他们也会比使用当前的策略多赚8%。

　　就是因为“损失厌恶”，人们很容易犯两个错误，在占优势的时候，过早地退出；在占劣势的时候，过度地坚持。

　　除了对已经拥有的东西，人们会产生“损失厌恶”情结，对那些即将得到的东西，却在最后一刻离你而去，“煮熟的鸭子飞了”，这种情形之下，人们也会产生“损失厌恶”情结。

　　就像很多广告，过度渲染拥有后的感觉，会给人制造一种拥有的幻想。卖车的4S店，会鼓励你试乘试驾，也是为了让你产生拥有的感觉。

　　另外，在那些精彩纷呈的拍卖会上，参与者每次出价，都在强化自己即将买下并拥有它的感觉，如果被他人的更高出价压过一头，这种痛苦简直无可言表。

　　连股神巴菲特都只能用不去参加拍卖会，这种回避的方式，来对抗人性的弱点。另外，据说巴菲特刻意长期待在小镇奥马哈，而不是繁华的华尔街，也是为了避免受从众心理的影响。

　　我总在想，巴菲特常说“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”，他是在提醒自己，还是在警示他人？

　　贪婪和恐惧，是人性中最顽固的两大恶疾，投资大师怎么做到，攻克了两大顽疾？大师不是一般人，我们根本学不来。

　　于是，我得出一个想法，投资高手克服人性，投资菜鸟利用人性。利用自己的人性，设计一套既契合人性，又能够盈利的交易系统。

　　无论克服还是利用，前提是认清人性。我选择从进化的角度聊人性，便是为了强调：人性是进化的产物，是人人共有的，既容易理解，又避无可避。

　　【风险提示】本文仅为个人学习投资的思考总结，不构成任何形式的投资建议（包括但不限于文中可能提及的投资理念、投资品类、投资方式等）。金融市场存在波动风险、政策风险、流动性风险等多重不确定性，投资有风险，入市需谨慎。投资者应结合自身风险承受能力、投资周期及财务状况独立判断、自主决策，据此操作产生的任何投资风险或损失，由投资者自行承担，与本文作者无涉。

　　图为春节期间游客在香港尖沙咀海滨合影。 新华社记者 陈 铎摄丙午马年新春，维港两岸热闹欢腾，欣欣向荣。在湾仔利东街，逾800盏华灯点亮林荫大道，中庭12棵近3.

　　来源：环球网 【环球网报道 记者 徐思琦】香港特别行政区（特区）政府发布新闻公报称，香港警方正在调查一名警务人员今日（2月25日）在观塘警署身亡的案件。新闻公报称，25日上午约7时45分，警方发现一名隶属观塘警区军装巡逻小队的23岁女警务人员在观塘警署上弹及退弹区域内受伤。

　　△香港（资料图）香港特区政府2026至2027年度财政预算案于2月25日上午11时发布。最新发布的香港新年财政预算案封面颜色是紫色，寓意是在瞬息万变的外部环境中，香港经济内生动力不断增强。

　　首席展望｜国海富兰克林基金徐成：港股依旧“物美价廉”，看好科技成长与内需修复

　　【编者按】2026年是“十五五”开局之年，中国经济步入新发展阶段。新形势下，外资投行唱多中国的声音不绝于耳。高盛2026年建议高配A股和港股；摩根大通将中国内地与香港股市评级调升至“超配”；瑞银认为，政策支持、企业盈利改善及资金流入等因素可能推动A股估值提升。

　　64岁香港演员江华春节在各景区商演，暴瘦成“纸片人”引热议！曾凭《寻秦记》《西游记》爆火

　　2月22日，64岁香港演员江华春节赴内地各城市景区商演，重现《九五至尊》雍正造型“微服出巡”。据悉，江华当年凭借《寻秦记》《西游记》《苗翠花》爆红，曾因抑郁停工，近年已恢复状态发展内地市场。

　　根据香港特区政府入境事务处最新数据，2026年春节假期期间（2月15日至23日），入境香港旅客总数约177万人次，较去年同期上升14%。内地访港旅客共约150万人次，较去年上升14%，而非内地访港旅客共约27万人次，同样较去年上升14%。

　　大家应该还有印象吧，2009年港姐选举里拿下“最上镜小姐”的袁嘉敏，2025年初从英国回香港后，没按常理走拍戏、接综艺的传统演艺路，反而靠卖大尺度付费照片，走出了一条挺特别的赚钱路子。

　　#vlog十亿流量扶持计划 #我的乡村生活 #记录真实生活 #日常 以后重心不会放大叔身上了 因为有更多值得我付出的人和事 以前就想把我们小家过好所以一直忍着 忍到最后还是这样 什么也改变不了，反而更糟糕 ，突然之间就想开了 也没有以前那么内耗了 从现在开始为自己而活

　　#婆媳#我的乡村生活 #爱回收 买个衣服都得偷偷摸摸就怕婆婆唠叨 还好我们平时不住在一起

　　海南不是下一个香港、新加坡，而是未来世界的新东西

　　它不是香港也不是新加坡，要做的是新的东西，是全球化的新路子，马云很早就看明白了，数字贸易是关键，为了小公司服务，规则也要改改。

　　北京时间2月23日，中国男篮14人集训队从上海出发，飞抵日本冲绳，备战2027年世界杯预选赛亚洲区第二窗口期赛事。球队将在抵达后确定最终12人参赛名单，而机场画面意外曝光伤病情况，引发球迷与舆论对选人策略的激烈讨论。与此同时，CBA豪门广东男篮迎来多重动态。